今年以來，銀行理財?shù)雀鞣N資管產(chǎn)品規(guī)模增長較快，尤其是債市火熱背景下，一些投向債券市場的資管產(chǎn)品受到投資者的追捧。近期，央行以專欄的形式發(fā)文介紹了資管產(chǎn)品凈值化機制對公眾投資者的影響，提示投資者審慎評估資管產(chǎn)品投資的風(fēng)險和收益。

如何看風(fēng)險和收益  高收益對應(yīng)著高風(fēng)險，在打破剛性兌付的環(huán)境下，長期看資管產(chǎn)品無法同時兼具低風(fēng)險和高回報，追求高收益的同時要承擔(dān)高風(fēng)險。

如何看底層資產(chǎn)收益和資管產(chǎn)品收益  資管產(chǎn)品的收益最終取決于底層資產(chǎn)。今年以來，部分資管產(chǎn)品尤其是債券型理財產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，主要是通過加杠桿實現(xiàn)的，實際上存在較大的利率風(fēng)險。未來市場利率回升時，相關(guān)資管產(chǎn)品凈值回撤的可能性也會很大。

如何看過去的收益率和投資者未來可實現(xiàn)的收益率  理財產(chǎn)品動態(tài)發(fā)布的年化收益率是當(dāng)前時點的預(yù)期收益率，是按過去一段時期的收益率線性推算出的未來一年收益率，投資者未來贖回產(chǎn)品時實際獲得的收益率是不確定的。現(xiàn)在凈值越高，意味著是在更高的價格位置投資，未來的損失風(fēng)險可能越大。

如何比較選擇不同的產(chǎn)品  投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險承受能力選擇投資產(chǎn)品。比如，存款的收益看似低于當(dāng)前平均的理財收益率，但它是存款人確定可以獲得的收益率，對風(fēng)險偏好較低的投資者而言，未嘗不是理性選擇。資管產(chǎn)品的收益率是不斷變動的，投資風(fēng)險大于存款，其相對較高的收益率是通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險換來的。

業(yè)內(nèi)人士建議，債市投資者在自主決策的同時，要有自擔(dān)風(fēng)險的意識，應(yīng)當(dāng)基于自身風(fēng)險承受能力，綜合權(quán)衡投資產(chǎn)品的風(fēng)險和收益。在凈值化環(huán)境下，債券價格不會只漲不跌，實際收益最終依賴于底層資產(chǎn)市場價值的動態(tài)變化，具有不確定性，投資者不能只依據(jù)當(dāng)前年化收益率進行投資決策，若贖回時機不當(dāng)，可能會從浮盈轉(zhuǎn)為實虧。（編輯：江華）